Tín dụng tăng trưởng cao có lo ngại lạm phát?

78% dư nợ tín dụng “chảy” vào sản xuất, kinh doanh

Với mức tăng trưởng tín dụng 13,37%, cao hơn 4% so với mức tăng của cùng kỳ năm ngoái, tổng dư nợ nền kinh tế đạt 17,7 triệu tỷ đồng, trong đó, 78% dư nợ được “chảy” vào lĩnh vực sản xuất, kinh doanh.

Lý giải cho nguyên nhân khiến tăng trưởng tín dụng khả quan trong 9 tháng, các chuyên gia cho rằng, mặt bằng lãi suất thấp giúp doanh nghiệp dễ tiếp cận nguồn vốn để mở rộng sản xuất, kinh doanh, cộng với đầu tư công được đẩy mạnh, pháp lý bất động sản dần được tháo gỡ, giúp thị trường bất động sản phục hồi…

Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước, mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục có xu hướng giảm, lãi suất cho vay bình quân đối với các giao dịch phát sinh mới của các ngân hàng thương mại ở mức 6,52%/năm, giảm 0,41%/năm so với cuối năm 2024.

Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước Phạm Chí Quang cho biết, thời điểm đầu năm 2025, Ngân hàng Nhà nước giao toàn bộ chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng và có điều chỉnh vào tháng 7, do nhu cầu sử dụng vốn của nền kinh tế tăng.

Việc điều chỉnh của Ngân hàng Nhà nước dựa trên những đánh giá thực tế từ Ngân hàng Nhà nước, không phải do tổ chức tín dụng đề nghị. Đồng thời, ngân hàng Nhà nước chỉ đạo các tổ chức tín dụng cho vay an toàn, hướng dòng vốn vào các lĩnh vực sản xuất, kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên của nền kinh tế.

Trong những tháng tới, ông Phạm Chí Quang khẳng định, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục kiểm soát chặt chẽ việc phân bổ vốn, để dòng tiền vào sản xuất, kinh doanh, hạn chế giải ngân khu vực tiềm ẩn rủi ro. Với tốc độ tăng trưởng tín dụng hiện nay, từ nay đến cuối năm 2025, nếu các ngân hàng huy động vốn tốt, tăng trưởng lành mạnh, bền vững… tăng trưởng tín dụng cả năm nay có thể đạt 19-20%. Đây là mức tăng trưởng rất cao, trong 15 năm trở lại đây.

Có làm tăng lạm phát?

Như vậy, khả năng tăng trưởng tín dụng đạt 19-20% cho cả năm 2025 là hoàn toàn khả thi, vì quý IV mới là thời điểm nhu cầu vay vốn tăng cao.

Tuy nhiên, đi cùng với tăng trưởng tín dụng, một câu hỏi đặt ra là liệu tăng trưởng tín dụng cao có làm lạm phát tăng cao? Theo ông Phạm Chí Quang, việc Ngân hàng Nhà nước thường xuyên, liên tục cung ứng vốn cho nền kinh tế không có nghĩa là chủ quan với việc kiểm soát lạm phát.

Ngân hàng Nhà nước liên tục rà soát để vừa đảm bảo tăng trưởng kinh tế vừa kiểm soát lạm phát. Về nguy cơ nợ xấu, Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục chỉ đạo các tổ chức tín dụng cân nhắc, lưu ý những khoản vay ở lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro, tránh nợ xấu phát sinh.

Liên quan đến tăng trưởng tín dụng, theo các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán Vietcombank (VCBS), NIM (tỷ suất lợi nhuận ròng của ngân hàng thể hiện sự chênh lệch giữa thu nhập từ lãi của các tài sản sinh lời như cho vay và chi phí cho lãi của các nguồn vốn huy động như tiền gửi, trên tổng tài sản sinh lãi trung bình, thường hiển thị bằng tỷ lệ phần trăm) tạo đáy trong quý II và hồi phục dần trong nửa cuối năm, tỷ lệ nợ xấu giảm dần và hoạt động thu hồi nợ xấu thuận lợi hơn.

Khi NIM được cải thiện, cộng với dư địa có thể được nới rộng nhờ thu hồi nợ xấu, đồng thời các ngân hàng còn kỳ vọng được "tháo" room tín dụng khi thực hiện các quy định về tổng nhu cầu vốn theo tiêu chuẩn quốc tế đã được Ngân hàng Nhà nước quy định, không gian mở rộng tín dụng càng thông thoáng.

Đại diện các ngân hàng thương mại cũng nhận định, quý IV thường sẽ là chu kỳ cầu vốn tăng mạnh, gấp 2 -3 lần các quý khác đặc biệt là tháng cuối năm. Riêng đối với năm 2025, dự kiến cầu vốn sẽ tăng theo định hướng mở rộng tín dụng, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, tiếp vốn cho cả tài trợ đối ứng dự án đầu tư công và các nhà thầu phụ cho các hạng mục đi theo dự án.

Cùng với đó, vốn theo nhu cầu "thị trường nền" bất động sản cũng tăng tốc vào những tháng cuối năm. Nhu cầu vốn cho xuất khẩu, tiêu dùng nội địa đều được dự báo tăng, đặc biệt trong bối cảnh nhiều tín hiệu cho thấy nhu cầu nhập khẩu ở các thị trường chính không bị cắt giảm.

Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam Đinh Đức Quang, nhận xét, trong bức tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam, nhìn chung sự ổn định tích cực được duy trì, với tăng trưởng cao, lạm phát được kiểm soát trong mục tiêu đề ra, lãi suất ổn định và tỷ giá biến động khoảng 4% từ đầu năm đến nay. UOB nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam lên 7,5% cho cả năm 2025.

Theo UOB, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục giữ lãi suất điều hành hiện nay, trong nhiệm vụ phải cân đối nhiều mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng, kiểm soát lạm phát, ổn định lãi suất và tỷ giá, từng bước tự do hóa dòng vốn ngoại. Với mặt bằng lãi suất hiện nay được đánh giá hợp lý, UOB Việt Nam dự báo, tín dụng toàn hệ thống có thể đạt mức tăng trưởng 19 - 20% trong năm 2025.

Việc 78% dư nợ được đưa vào sản xuất, kinh doanh và Ngân hàng Nhà nước tiếp tục kiểm soát chặt chẽ dòng vốn, cũng như yêu cầu các ngân hàng thương mại bảo đảm an toàn hệ thống, các chuyên gia cho rằng, lạm phát không quá đáng ngại mặc dù tín dụng có khả năng đạt mức tăng trưởng cao nhất trong nhiều năm qua.